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港交所预计明年新股上市改革T+1机制

港股市场自2018年为新经济公司放宽上市条件后,新股破发率却因此提升。对此,香港交易所行政总裁李小加21日表示,目前港交所正尝试透过技术手段,大规模压缩定价到交易的时间,拟将T+5压缩到T+1,甚至有可能T+0,预计2020年改革。

澎湃新闻报导,李小加21日在苏州第四届中国医药创新与投资大会时,针对香港上市新股屡传破发、科创板互联互通机制等问题提出看法。

报导称,2018年港股市场逐步放宽新股上市制度,允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市,以及允许拥有不同投票权架构的公司上市等,此举提升企业赴港IPO件数与金额,但也导致市场供给过剩,造成多档个股IPO即跌破发行价的情况时有所闻。

譬如,港股首家同股不同权公司小米集团上市首日即跌破发行价17港元,截至9月20日收盘价9.25港元,股价接近腰斩。

针对新股屡传破发的情况,李小加表示,企业上市的定价、时间的选择、上市的节奏,只要在合规的情况下,都交予市场,市场会进行调节。香港市场新股破发的原因很多,定价过高或交易时市场波动,都有可能破发。

他指出,从理论上来说,定价与交易的时间差也可能会产生影响,亚洲的交易所大多实行T+5或T+6机制,而欧美则大多是T+1,甚至T+0的机制。如果从定价到交易的间隔期过长,那么间隔期市场出现大的波动,到交易日就可能破发。但如果当场定价、当场交易,也有可能不出现破发。

另外,对于大陆今年新开市的科创板能否纳入互联互通机制,李小加表示,科创板纳入大陆与香港资本市场的互联互通机制只是时间问题,根据互联互通机制下的安排,A+H股如果在A股接上科创板,H股是能进入到互联互通机制之内。

不过,由于科创板是新板块,制度与技术系统的安排与A股市场有一定差别,在技术对接与端口上还有不少规则上的协调与调整过程,所以不会马上就进入互联互通机制。

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