美股开始交易衰退了吗？对A股有什么影响？
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美股开始交易衰退了吗？对A股有什么影响？20240729
作者：知识星球找齐俊杰的粉丝群
从上周开始，其实全球资本市场都开启了动荡，美股也出现了明显的下跌走势，很多人也都在问，美股是怎么了？
首先，上周引发美股下跌的原因比较复杂，市场普遍认为是公布的PMI数据，不及预期导致的。美国6月制造业采购经理人指数为48.5％，远不及市场预期，而这个数据公布之后，美股就出现了一个大跌。市场开始担心美国经济已经开始衰退。但其实做出这个判断恐怕还为时尚早，因为随后公布的美国二季度GDP环比增速为2.8%，又大超市场预期，两个数据出现了明显的打架情况，所以衰退的有效性证据不足。
其次，如果真是开始交易衰退，那么会出现一个现象，就是美债开始走强，就像咱们这边一样，大家如果真的预感到经济不好，会去买避险资产，买债，买黄金，买高股息，但是这些迹象在美国也并未出现。美债没太多反应，而纽约黄金，也在同一天大幅下跌，所以从表现出来的迹象来看，似乎也不像是交易衰退。
第三，美股出现了内部结构分化，原来是纳斯达克的头部股票，七小强带动整个美股不断上涨。但上周开始出现了大小盘分化，此前涨幅偏弱的小盘股指数罗素2000上涨3.4%，而纳斯达克100指数继续下跌2.56%。
那么该怎么理解美股最近的波动？到底是什么原因造成的呢？我们认为最主要的因素可能就是两个字，叫做扩散。
首先，以前大家在几只头部股票里面抱团，造成了后来一直涨的局面，而且汇聚的资金量越来越多，但如今已经开始有些资金获利了结。
其次，特朗普交易让美股市场出现了新的热点，比如他鼓励传统能源，推比特币，这些都成为新的交易热点，那么就有资金，从原来的科技股里面撤出，去寻找这些之前未被关注的方向。形成了市场的高低切换。
第三，热点扩散，必然带动资金分流，原来那些头部股票，汇聚了巨大的成交量，才能把几万亿美元的市值推高，甚至英伟达和特斯拉2只股票的成交，已经赶上了上交所的量，而一旦力量分散了，就托不住他们的盘子了，就会发生动荡。
第四，这周开始，Meta，亚马逊，苹果等几家科技公司，要纷纷公布财报。能不能维持全都超预期，这个很难说，只要有一家不及预期，或者出点意外，可能都会影响市场对于科技股的担心加剧，所以有很多资金提前选择避险。当然，如果业绩全都继续超预期，这些资金可能还会回去，重新带动纳斯达克高位反弹。
第五，英伟达首席执行官老黄，在7月份连续抛售英伟达的股份，一个月时间，套现了2亿美元，虽然绝对数量不多，但是给市场也释放了非常不好的信号。现在大家甚至纷纷拿英伟达和科网泡沫破裂之前的思科做对比，也是股价大幅冲高，然后创始人套现。但其实咱们不看那么远，咱就拿特斯拉来说，这个大家记忆深刻。2021年下半年开始，马斯克也是疯狂套现，结果特斯拉2021年11月见顶回落，在2022年底的时候，一度跌去了74%。即便涨回到了现在，离最高点也还差将近一倍呢。所以美国这些科技股虽然涨幅惊人，但是也波动极大。不是一般人能够守的住的。对于英伟达来说，我们之前说了，他之所以一直涨就是因为大模型处于军备竞赛当中，所以他的显卡供不应求。每次业绩都能超预期，而一旦他的业绩不及预期了，可能就会有一个巨大的回撤发生。要知道每次超预期，其实也是每次都在抬高市场预期，所以想要一直超预期，这个事极难实现。当年思科就是因为销售额下降，股价暴跌了90%。这个痛苦的经历，其实大家都已铭记于心。所以这次可能会有抢跑发生。
那么美股这边会跌下来吗？会对A股会有什么影响？
其实我们觉得在交易衰退之前，你还很难说美股就要跌了。我们只是不看好美股，但还不至于，或者说不敢去做空他。因为现在经济衰退和业绩不及预期，两个关键的因素还都没有出现。美股的抖动加强，是一个比较隐约的见顶信号。所以风险会进一步加大，而预期收益也会越来越小。向下的概率更大，赔率也更大。所以现在再去博美股，不是很划算。而且根据历史来看，大选年美股大部分时候还可以，但是大选后，往往美股表现都比较一般。至于对A股的影响，他只要不暴跌，对A股影响不大， 现在A股80%的注意力其实都集中在国内的经济政策上，海外影响已经微乎其微了。之前美股是吸收了全世界的资金，都去他那里买科技了，如果美股能缓跌一段时间，就会对资金造成挤出效应，港股和A股还会在流动性上得到一定的好处。但是能不能涨起来，其实最关键的还是要看国内的政策给不给力。
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