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上市破发!B站三年再翻十倍?

周松涛 首席财经观察 2021-07-17
作者 | 周松涛
来源 | 首席财经观察(ID:meirijingji001


资本市场黑天鹅频飞,新股上市的日子都不太好过。

百度破发,知乎破发。

今天轮到了B站。

闹乌龙之后,B站二次上市破发

哔哩哔哩,似乎有着一种魔力。

无论是在年轻人心中的地位还是资本市场。

今天(3月29日)哔哩哔哩正式在港上市,三年零一天之前,B站已经成功在美股上市。


值得一提的是,B站前几天还闹了个大乌龙。

3月26日,bilibili在港交所披露最新公司资料表出现低级失误,在公司名字处将公司名字“哔哩哔哩”写成“百度集团”。

随后,B站将公告进行了替换,名字处改回了“哔哩哔哩”。16时许,知情人士对记者表示,该份公司资料表并非B站自己撰写,公司资料表由世达国际律师事务所撰写,B站和百度均由该律所负责。

连央视都看不过去了,点名批评。


董事长陈睿回应说,十年之后没人会记得这件事。

实际上,不用等10年,可能都不用十天就忘记这个乌龙事件了。

B站在港股的最终发行价为808港元。

如此高的发行价,依然得到了投资者的热情追捧。

B站在港获散户逾170倍超额认购,火热程度超过了一周前同样在港二次上市的百度,后者超额认购的倍数为112倍。

不过,投资者的热情却被市场无情浇灭。

上市首日,B站就遭遇破发,盘中最大跌幅一度超过6%,最终收盘下跌0.99%,正好每股800港元整。


二次上市遭遇破发,董事长陈睿依然显得信心十足:相信视频化是巨大浪潮。

B站的黄金十年

哔哩哔哩,于2009年6月26日创建,现为中国年轻世代高度聚集的文化社区和视频平台,被用户亲切地称为B站。

说到B站,不得不先提A站。

A站,也就是AcFun弹幕视频网,其隶属于北京弹幕网络科技有限公司,成立于2007年6月,取意于Anime Comic Fun,是中国大陆第一家弹幕视频网站。A站以视频为载体,逐步发展出先锋内容创作的完整生态,拥有高质量互动弹幕,是中国弹幕文化的发源地;拥有大量超粘性的用户群体,产生输出了金坷垃、鬼畜全明星、我的滑板鞋、小苹果等大量网络流行文化,也是中国二次元文化的发源地。

B站创始人徐逸,由于A站宕机,加上他本人非常喜欢ACGN,所以便创建了最早的"mikufans"网站,也就是B站的前身。

陈睿,大学毕业之后,陈睿则加入了"金山软件",担任雷军的副手,积攒了丰厚的人脉还有财力。

同样出于自身对于ACGN的喜爱,以及徐逸的邀请,陈睿带着资金与人脉来到了B站并出任董事长一职,于是就有了B站的黄金十年。

B站还有一个联合创始人,个性少女李旎,不过相对于另外两位,她显得比较低调。

总说有人说一代不如一代,可这他们则认为长江后浪推前浪,一代更比一代强。

B站核心用户已从“Z世代”延展至“Z+世代”。对于“Z+世代”一词,B站给出的定义是出生于1985年至2009年间的中国人。聆讯后资料集显示,截至2020年第四季度,B站月均活跃用户达2.02亿,其中35岁及以下用户占比超86%,“Z+世代”已然成为B站的核心群体。月活也从7000万增至2.02亿。

现在看来,B站不仅仅属于90后,00后,也有80后的忠实用户。

陈睿表示,2个年轻人就有一个是B站用户。

移动互联网时代,用户和流量几乎代表了一切。

B站成立的十年十年,正是中国互联网高速发展的十年,很多类似的网站和公司相继倒下,B站却破圈成功。

资本市场的表现说明了一切。

最初登陆美股的B站市值只有32亿美元,如今,市值高达366亿美元,三年时间,股价涨幅超过11倍。

B站能否再次三年翻十倍?

三年之前,美国纳斯达克,B站上市就遭遇破发,不过三年之后,市值翻了11倍。

三年之后,港交所,同样是首日破发,B站是否还能上演三年翻十倍的神话?

几乎不可能。

B站拥有足够高的人气,拥有庞大的用户和流量,而且正处于互联网的绝对红利期,即便如此,这一切却没有带来盈利。

B站2019年总净营收实现较大幅度增长,为人民币67.78亿元,较上年同期增长64%。

可净亏损为人民币13.036亿元,2018年同期的净亏损为人民币5.650亿元,净利润同比增长率为-130.71%。

2020财年哔哩哔哩总营收达120亿元人民币,同比增长77%。其中第四季度营收同比增长91%,达38.4亿元人民币;调整后的非美国会计通用准则的净亏损为6.8亿元人民币,较上年同期的调整后净亏损3.369亿元扩大102%。

营收大幅增长,亏损却越来越多。

长跑十年,却始终破不了亏损的怪圈。

有人称B站是年轻版的奈飞。

根据财报,2020年奈飞营收为249.96亿美元,折合人民币1619亿元,上年同期为201.56亿美元,约1305亿人民币,同比增长24%;净利润为27.61亿美元,折合人民币178亿元,据上年同比增长47.9%。

B站和Netflix 相比,盈利能力上相差甚远。

游戏一直支撑着B站的主要营收。

不过,上市以来,B站的游戏占比却开始逐渐下降。

2018年第一季度,游戏业务还占比79.3%,2019第四季度,B站来自移动游戏的营收为人民币8.714亿元,总营收占比为43.3%。


当初在美国上市,就是靠游戏的故事打动了投资者。

目前以游戏为主的收益模式也正在改变。

“在游戏业务中,谁拥有了用户画像,谁就等于拥有了‘外挂’”。B站董事长兼CEO陈睿也曾表示,B站将把握“视频化”带来的巨大机遇,持续丰富社区内容生态,为未来增长打下更扎实的基础。

也就是说,B站把未来公司的发展和盈利前景押注在了视频化上。

可视频要想盈利,难度同样不小。

长视频网站爱奇艺,同样深陷亏损的泥潭找不到出路,火爆异常的短视频明星企业快手,同样是拥有足够流量,一年却巨亏79亿。

当初在登录美股时,只有32亿美元市值,如今市值超过3000亿港元,完全不可同日而语。

基数不同,想要再增长十倍,需要新的故事,更需要找到真正的变现方式。

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