【CPA备考指南】财管怎么学——说说财管

于我而言，财管不是很难，因为我始终觉得财管这种科目不像会计准则可以变化，不像税法可以变化，甚至不像战略可以随意变化，财管的这些理论，已经形成了很多年了，好比太阳东升西落一样！

然而现实呢？从学的方面来说，很多人很害怕财管，因为总觉得财管需要很深厚的数学知识，总觉财管需要很聪明的人才能学会；同时从考的方面来说，因为现在是机考，很多人打各种符号很慢，然后考场上面当场崩溃掉，这也是财管让我们恐惧的原因！

基于此，我决定将2月16-29日来进行财管的入门，这个10多天的时间咱们抓紧一下，财管入门没问题，这也是我的一个打算吧！

那么，在入门前我要说说财管怎么学，我们怎么做的问题：

1、财管并不需要初中数学知识。其实金融业做到最后面就是做数学模型，但是就考试来说，不怎么需要数学知识，小学数学足够应付了，因为各种看起来很复杂的公式不会考，更不会让你去推，所以了解即可

2、财管并不需要你多聪明。就考cpa来说，都是普通人做的事情，财管更是，因为前面说了，财管这么多年并无变化，无变化的后果就是找不出什么新的考点，考点都是重复的，那么你们去研究一下发现，财管的历年试卷很相似，比会计比战略相似多了！也就是套路妥妥的！

3、财管其实就是刚接触有点痛苦，甚至学了四五章你还摸不到头脑，这到底在学什么呢？不过在BT不存在这样的事情，因为我始终在告诉你们我们在学什么？但是即使如此，你依旧有点困惑，比如说到风险怎么衡量？概率、方差、标准差这些东西好难啊，好摸不着头脑啊，实际上财管只让你知道概念而已，至于怎么计算，那是高数要做的，对不起财管不考，但是呢，我们在初学的时候不知道啊，总是在疑惑是不是很难！但是一旦你接触几套真题，摸准了套路，发现财管就不难了！

具体怎么做呢？有哪些误区我们务必跨过去呢？

1、那些复杂的公式基本不会考，奇怪的符号基本不复杂，只是数学喜欢用这些奇怪的符号而已，所以别担心。

2、财管实际上是一个体系，是不可切割的一个整体，稍后我会详细说明，财管整本书都是一个整体！

3、财管一定要做大了的题目么？首先要做题目，但是我也发现有人做了大了的题目还是挂了，那就是做题目的时候总是欠缺思考，不知道很多同学从什么时候养成了恶习，就是总喜欢刷题目，但是总不去思考和总结，这可是学习CPA的大忌。CPA是什么考试？绝对不是你刷刷题目就过了，是真的要具备思考能力。但是又为啥有人轻松过了？这种人确实有啊，因为他们本来平时的时候都是善于思考的，所以学习起来自然简单了！这个要养成！

4、所以财管的改错本要建立好，要去总结反思为什么错误，有什么经验！财管没那么难！

会计是干嘛的？会计是记账的，就是记录企业的经济活动的，用货币来表示的！

审计是干嘛的？因为会计做的是是内部人做的事情，股东很显然怕被骗，所以找个中立第三方帮他查看一下到底真不真实，有人问为啥不自己查看，很简单，企业大了，你股东自己哪有这个能力去查！

财管是干嘛的？你拿给投资者一堆数据可以，但是这对数据如何？对我有什么意义，那就是财管要做的事情，财管就是“总结过去、展望未来”的对企业的财务进行管理，以帮助股东赚钱！这就是财管！

为什么要总结过去？因为拿到一堆会计报表，投资人要知道这堆会计报表对我有什么作用，对吧！比如从流动资产和负债我要去分析短期的偿债能力如何，怎么分析，方法千百万种，你觉得合适即可，当然我们有几种方法获得了全世界的认可；那你从企业的总资产和总负债看看企业的长期偿债能力又如何？又拿到企业的收入和资产，可以去分析一下企业的营运能力如何，这东西很重要啊，新东方用了这么多教室这么多老师赚了几个亿，但是有一家培训公司用几张桌子赚了几个亿，这个赚钱能力可以同日而语？你又拿到了企业的净利润，你可以看一下企业的利润率高么？股东的投入和利润相比合适么？比如股东拿了100亿才赚2个亿，另外一个公司的股东拿了1个亿就赚了5000万，那很显然利润率不一样嘛！

这就是总结过去啊，这就是财务管理要干的最基本的事情啊，投资人拿到企业的报表都要这样去分析一下，看看“敢不敢投”“值不值得投”!

总结了过去，那么就要展望未来，过去的代表了以前的能力，但是能够表示未来么？未来还可以更好么？于是就要展望未来！

所谓财管嘛，就是“找钱和用钱”的过程，也就是主要是针对未来的钱从哪里来，钱该怎么用的一个谋划过程。钱的来源无非两个渠道，要么短期渠道，比如短期借款，要么长期渠道，比如发行股票和债券，债券这东西你们接触不多，实际上就是借钱，但是是向大家来借钱，期限比较长，一般都是好几年；钱怎么用也无非两个渠道，要么用于短期经营，比如买存货等，要么用于长期投资，比如买人家的企业、开发新项目、投资股票债券等。所以针对未来，主要就是“为未来找钱”和“为未来投资”！

短期来看，一个正常的企业都是为了经营，所以我们可以把短期筹资和短期投资统称为营运资本，然后就是长期投资和长期筹资，也就是这三块内容！

未来就是Future，现在就是Present，谈到未来，我们就不得不说几个基本的概念，比如货币的时间价值、资本成本、现值、现金流量等！

1、货币时间价值

曾经我有一个梦想，要是全中国人每人给我一元钱，那我就是12个亿，然后这笔钱存在银行，就是利息也足够我随便挥霍了！嗯，这个大概就是货币时间价值吧，因为10年前的100元上面有4个人头，可以足够4个人吃饭，现在的100元上面只有1个人头了，说明只够1个人吃饭了，这就是货币时间价值吧！

2、资本成本

天下没有免费的午餐，任何东西都是有成本的！资本也是逐利的，一笔钱为什么投这个项目，不投那个项目，肯定是要综合考了风险和收益的，这个也是资金的成本！

股东为什么投资给你？不投资给人家，肯定股东的资金需要有一个资本成本！注意，这个资本成本是指一个率，比如股东要求的回报率是12%，这就是股票的资本成本！

债权人为什么要借钱给你？因为你给的利息符合他的预期，这也是债权人要求的资本成本！

每年的利润为什么留下不分配，可能不分配去投资新项目比借钱去投资新项目获得的回报更高？说明利用留存收益也是有成本的！

这就是资本成本，从上面的表述中我们可以看出不同的资金所要求的资本成本不一样，同时资本成本可以看成一种机会成本，那就是放弃其他项目的机会成本！

3、现值

展望未来，我怎么知道赚钱还是不赚钱，现在投资了1个亿，10年之后收到1.5个亿？真的赚钱的了？可能投资其他项目早就赚了3个亿了？因为要考虑资本成本啊！这样算来，岂不是还亏了1.5个亿？

所以展望未来，我们不得不考虑货币的时间价值，不得不考虑资本成本，也就是折现问题！这个在我们小学已经学习过了！比如现在存了100块钱在银行，利率是10%，请问一年后是多少？按照复利计算，2年后呢？这都是小学知识！

那么，我想2年后银行有120块钱，现在应该存入多少钱，这就是现值！就是根据利率折现到现在的价值！

因此，展望未来，最重要的就是求现值！10年后收到1.5个亿都没用，因为折现到现在可能是很不划算的，因为满足不了投资者的最低收益率要求，也即资本成本的要求！

其实现值是财务管理特别核心的概念，后面在所有地方都会使用，那么说到现值我们暂时说一下什么是现金流！

4、现金流量

现金流是企业的生命！这一句话不假！比如某脑白金牛人，几十年前要在珠海盖一栋高楼，后面由于遇到了金融危机倒闭了，是他没有资产么？不是的，他的资产不是还有“在建工程”么？但是由于资金链断裂了，所以倒闭了！

这就是现金流的重要性！企业的现金流分为几种，比如经营活动产生的，投资活动产生的，筹资活动产生的！但是对于我们的财管来说，这里就特别简单，我们只会考察经营活动产生的现金流量，而且你们可能会觉得企业的经验是持续的，每年都是均匀产生的，但是实际上财管都会有一些理想的假设，比如假设这个现金流都是年末那一天产生的，这样就好计算了！

比如每年12月31日收入现金200万元，支出现金50万元，那么现金流就是150万元，就这么简单！财管就是有这么多的理想假设！

财管的核心思想就是折现，就是把未来的现金流用资本成本折现！

1、股票的价值

理想化的未来的现金流（假设稳定增长），给定股东的资本成本，然后折现！这就求出了股票的当前价值！只有折现的价值才是真实的价值啊，充分考虑了股东的资本成本！

2、债券的价值

未来几年的利息收入以及本金收入（容易求出），给定债权人要求的资本成本，然后折现！这就求出了债券的当前价值！

3、企业的价值

给定理想化的未来的现金流（假设稳定增长或者不增长），求出整个公司要求的回报率（资本成本），然后折现，这就是企业的价值！

4、项目的价值

给定理想化的项目现金流量（每年有收入有支出），找到这个项目独特的资本成本，然后折现，这就是项目的价值！

5、期权的价值

期权可能行权可能不行权，行权就有现金流入，然后将现金流入折现到现在，减去期权费，这就是期权的价值！

你们看，整个财管都是浓缩在这么一个小的框架里面，因为我们只需要找到现金流（一般都是理想化的），求出资本成本（套公式），于是就求出了各种真实的价值！其实金融业也是以这个作为核心思想的！

正在备考的同学，可以点击这里看我昨天发的文章：长投和合并报表完整框架图，框架法对学习财管同样很有用处！

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作者：李彬

BT学院（www.btclass.cn）明星老师

注册会计师全国统一考试辅导教材

「21天突破注会」系列丛书作者

2018年一人带出34位一次过CPA六科学员

84位一次性过五科学员

1300+位过三科四科学员

2017年一人带出24位一次过CPA六科学员

40位一次性过五科学员

400+位过三科四科学员

2016年一人带出7位一次过CPA六科学员

15位一次性过五科学员

上百位过三科四科学员

零基础开始考证之路，自创框架学习法！

2012年全国第二名一次性通过注册会计师专业阶段考试（459分）

2013年6月一次性通过注册税务师考试（5门）

2013年9月高分通过司法考试（400+）

彬哥微信号：cpaer788

BT学院（www.btclass.cn）

属于每个财经人的在线大学

——Best Time，最美的年华，奋斗在BT学院

BT学院是一家互联网直播教育品牌，专注于财经考证和学习。以高效应试、高通过率、陪伴奋斗著称。发展三年来，公司至今无一推销员，从不发垃圾短信，不打营销电话，坚持教育初心和陪伴理念，依靠纯口碑传播，覆盖用户上百万，累计付费学员人次近10万，成为行业内黑马。

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BT学院组编的《21天突破注会》系列辅导书，好评如潮，创造了超高的学员考试通过率。

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目前上线的课程有：注册会计师、CFA、法考、审计实操、初级会计职称、中级会计职称、税务师、考研、MPAcc、PTE学术英语考试等。

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